CAPITULO 1
Que son
las finanzas
a-Se define como el arte y la ciencia de
administrar el dinero
b-Afectan la decisiones individuales de cuánto
dinero gastar
c-En el contexto de una empresa implican el
mismo tipo de decisiones como incrementar el dinero de los inversionistas, para
obtener una utilidad y ver de qué modo conviene reinvertir las ganancias
Oportunidades
de carrera en finanzas
Se agrupan en 2 grandes categorías
1- Servicios financieros: constituyen la
parte de las finanzas que se ocupa del diseño y la entrega de productos
financieros a individuos, empresas y gobiernos
2- Administración financiera: se
refiere a las tareas del gerente financiero de la empresa
Formas
legales de la organización empresarial
Una decisión principal de toda empresa
es seleccionar una forma legal de organización, esta decisión tiene
implicaciones financieras muy importantes porque la manera como una empresa se
organiza legalmente influye en los riesgos que deberán superar los accionistas
de la firma, al tiempo que determina su forma de recaudar dinero y como se
gravaran sus utilidades. Las tres formas legales más comunes de la organización
empresarial son la propiedad
unipersonal, la Sociedad y la corporación
Propiedad
unipersonal
Es una empresa que tiene un solo
dueño, quien la administra
En su propio beneficio. Normalmente,
el dueño, junto con unos cuantos empleados, opera el negocio. La mayor
desventaja de la propiedad unipersonal es la responsabilidad ilimitada, lo cual significa que los pasivos de
la empresa son responsabilidad del empresario, y los acreedores pueden hacer
reclamaciones sobre los activos personales del dueño si la empresa falla en el
pago de sus deudas
Sociedades
Está integrada por dos o más
propietarios que realizan negocios juntos con fines de lucro. La mayoría de las
sociedades se establecen a través de un contrato por escrito conocido como estatutos de asociación.
Corporaciones
Es una entidad creada legalmente, la
cual tiene los derechos legales de un individuo, ya que puede demandar y ser
demandada, realizar contratos y participar en ellos, y adquirir propiedades.
Los dueños de una corporación son sus accionistas,
cuya propiedad o patrimonio se
demuestra con acciones comunes o preferentes
Meta de
la empresa
¿Cuál
debe ser la meta de los administradores?
Las finanzas nos dicen que la meta primordial
de los administradores es maximizar la riqueza de los dueños de la empresa: los
accionistas. La mejor y más sencilla medida de la riqueza del accionista es el precio de las acciones de la compañía.
¿Maximizar
utilidades?
Las corporaciones por lo general miden
sus utilidades en términos de ganancias
por acción, las
cuales representan el monto obtenido durante el periodo para cada acción común
en circulación.
Tiempo
Puesto que la compañía puede ganar un
rendimiento de los fondos que recibe, la
recepción de fondos más rápida es preferible que una más tardía Flujos de efectivo
Las utilidades no necesariamente generan flujos de efectivo disponibles para
los accionistas.
Riesgo
El hecho de maximizar las utilidades
también ignora el riesgo, es
decir, la posibilidad de
que los resultados reales difieran de los
esperados.
¿Qué
pasa con los participantes empresariales?
Si bien maximizar la riqueza de los
accionistas es la meta principal, muchas compañías amplían su enfoque para
incluir los intereses de los participantes
empresariales, además de los intereses de los accionistas. Los participantes empresariales son los empleados,
clientes, proveedores, acreedores, propietarios y otros grupos de interés que
tienen una relación económica directa con la empresa.
El
papel de la ética en los negocios
La ética en los negocios es el conjunto de normas de conducta o
juicio moral que se aplican a los individuos que participan en el comercio.
La
función de la administración financiera
Los individuos que trabajan en todas
las áreas de responsabilidad de la empresa deben interactuar con el personal y
los procedimientos financieros para realizar sus trabajos
Organización
de la función de finanzas
El tamaño y la importancia de la
función de la administración financiera dependen de las dimensiones de la
empresa
Relación
con la economía
El principio económico más importante
que se utiliza en la administración financiera es el análisis de costos y beneficios marginales, un principio económico
que establece que se deben tomar decisiones financieras y llevar a cabo
acciones solo cuando los beneficios adicionales excedan los costos adicionales.
Relación
con la contabilidad
En empresas pequeñas, el contador
realiza con frecuencia la función de finanzas, y en las empresas grandes, los
analistas financieros a menudo ayudan a recopilar información contable.
Importancia
de los flujos de efectivo
Las funciones principales del contador
son generar y reportar los datos para medir el rendimiento de la empresa,
evaluar su posición financiera, cumplir con los informes que requieren las
autoridades que regulan el manejo de valores y archivarlos, así como declarar y
pagar impuestos
Principales
actividades del gerente financiero
Tomar decisiones de inversión y Financiamiento.
Las decisiones de inversión determinan qué tipo de activos mantiene la empresa.
Las decisiones de financiamiento determinan de qué manera la compañía recauda
dinero para pagar por los activos en los que invierte.
Gobierno
y agencia
Los administradores se encargan de tomar
solo las acciones o decisiones que favorecen los intereses de los propietarios
de la firma, es decir, sus accionistas. En la mayoría de los casos, si los
administradores fallan en la representación de los accionistas, también fallan
en la obtención de la meta de maximizar la riqueza de estos.
Gobierno
corporativo
Se refiere a las reglas, los procesos
y las leyes que se aplican en la operación, el control y la regulación de las
empresas.
Inversionistas
individuales e institucionales
Propietarios: individuos e
instituciones. Por lo general, los inversionistas
individuales son inversionistas que compran cantidades
relativamente pequeñas de acciones a diferencia del efecto que los
clientes, acreedores, proveedores o competidores pueden tener sobre el gobierno
corporativo de una compañía particular, la regulación gubernamental generalmente moldea el gobierno corporativo de todas las empresas. En la década
pasada, el tema del gobierno corporativo recibió atención especial ante diversos
escándalos en corporaciones prominentes
El tema
de la agencia
Surgen cuando los administradores se
desvían de la meta de maximizar la riqueza de los accionistas anteponiendo sus
intereses personales.
Planes
de remuneración a los administradores
El método más común consiste en estructurar la remuneración de la
administración de tal manera que corresponda con el desempeño de la
empresa
La
amenaza de la toma del control
Cuando la estructura del gobierno
corporativo interno de una empresa no es capaz de mantener los problemas de
agencia bajo control, es probable que los administradores rivales intenten
tomar el control de la organización.
CAPITULO 2
Instituciones
y mercados financieros
Sirven como intermediarios para
canalizar los ahorros de los individuos, las empresas y los gobiernos hacia
préstamos o inversiones. El gobierno exige a las instituciones financieras que operen dentro de las normas reguladoras
establecidas
Clientes
clave de las instituciones financieras
Los proveedores y solicitantes clave
de fondos de las instituciones financieras son los
individuos, las empresas y los
gobiernos. Las compañías también depositan parte de sus fondos en instituciones
financieras, sobre todo en cuentas de cheques en diversos bancos comerciales.
Los gobiernos mantienen en bancos comerciales depósitos de fondos que no
utilizan temporalmente, como ciertos pagos de impuestos y pagos de seguridad
social.
Principales
instituciones financieras
En la economía estadounidense son los bancos
comerciales, las asociaciones de ahorros y préstamos, las cooperativas de
crédito, los bancos de ahorros, las compañías de seguros, los fondos de
inversión y los fondos de pensiones.
Bancos
comerciales, bancos de inversión Y el sistema bancario paralelo
Los bancos comerciales se encuentran entre las instituciones
financieras más importantes
de la economía porque ofrecen a los
ahorradores un lugar seguro para invertir su dinero y otorgan tanto a los
individuos como a las compañías préstamos para financiar inversiones, como la
compra de una casa nueva o la expansión de un negocio. Los bancos de inversión son instituciones
que
1. Ayudan a las compañías a recaudar capital,
2. Asesoran a las empresas en
operaciones mayores como fusiones o reestructuraciones
financieras
3. Participan en actividades de negociación y
creación de mercado.
Mercados
financieros
Son foros en los que proveedores y solicitantes
de fondos realizan transacciones de
manera directa. La colocación privada implica
la venta directa de la emisión de un nuevo
valor a un inversionista o grupo de inversionistas, como una empresa de
seguros o un fondo de pensiones.
Relación
entre instituciones y mercados
Las instituciones financieras
participan activamente en los mercados financieros como proveedores y
solicitantes de fondos
Mercado
de dinero
Se genera por la relación financiera
entre los proveedores y los solicitantes de fondos a corto plazo (fondos con vencimiento de un año o menos)
Mercado
de capitales
Es un mercado que permite a los
proveedores y solicitantes de fondos a
largo plazo realizar transacciones.
Valores
negociados clave: Bonos y acciones
Los valores clave del mercado de
capitales son los bonos (deuda
a largo plazo) y las acciones comunes y
preferentes (patrimonio o
propiedad).
Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que usan las
empresas y los gobiernos para recaudar grandes sumas de dinero,
Mercados
de corretaje y mercados de consignación
La
diferencia clave entre el mercado de corretaje y el de consignación es un
tecnicismo
relacionado
con el modo de realizar la negociación.
Es decir, cuando ocurre una negociación en un mercado de corretaje, las dos partes
de la operación, el comprador y el vendedor, se reúnen y la
transacción tiene lugar en ese punto: la parte A vende sus valores directamente a la parte B.
De alguna manera, con la ayuda de un corredor,
los valores cambian efectivamente de manos en el
piso de remates.
Mercados
internacionales de capitales
Aunque los mercados de capitales
estadounidenses son notablemente los más grandes
del mundo, existen importantes
mercados de deuda y capital fuera de Estados Unidos.
En el mercado de eurobonos, las corporaciones y los gobiernos emiten
generalmente
bonos denominados en dólares y los
venden a inversionistas ubicados fuera de
Estados Unidos.
El
papel del mercado de capitales
Desde la perspectiva de una empresa,
el papel del mercado de capitales es convertirse en
un mercado líquido donde las empresas
puedan interactuar con los inversionistas para
obtener valiosos recursos de
financiamiento externo. Desde la perspectiva de los inversionistas, el papel del mercado de capitales es
convertirse en un mercado eficiente que
asigne fondos a las opciones más productivas.
La
crisis financiera: Instituciones financieras y finanzas inmobiliarias
Los bancos todavía prestan dinero a la gente
que quiere construir o comprar casas nuevas, pero normalmente agrupan esos
préstamos y los venden a organizaciones que los bursatilizan y los transfieren
a manos de inversionistas de todo el mundo.
Caída
de los precios de los inmueble y la morosidad en el pago de hipotecas
Antes de la crisis financiera de 2008,
la mayoría de los inversionistas consideraban los
valores respaldados por hipotecas como
inversiones relativamente seguras. En parte porque las inversiones
inmobiliarias parecían relativamente seguras, los prestamistas empezaron a
relajar sus normas con los prestatarios. Esto provocó un enorme crecimiento en
la categoría de préstamos llamados hipotecas de alto riesgo
Crisis
de confianza en los bancos
Con las tasas de morosidad en ascenso,
el valor de los valores respaldados con hipotecas
empezó a declinar, al igual que las
fortunas de las instituciones financieras que habían
invertido fuertemente en activos
inmobiliarios.
La gran
recesión y sus efectos secundarios
Cuando los bancos estuvieron bajo
intensa presión financiera en 2008, empezaron a
ajustar sus normas de otorgamiento de
crédito y redujeron drásticamente la cantidad
de préstamos que hacían.
Regulación
de instituciones y mercados financieros
Los problemas en el interior del
sector bancario y otros factores contribuyeron a la peor
contracción económica en la historia
de Estados Unidos, en la que la producción industrial
cayó más del 50%, la tasa de desempleo
llegó casi al 25%, y los precios de las
acciones se derrumbaron aproximadamente un
86%.
Regulaciones
que norman los mercados financieros
Durante la Gran Depresión se aprobaron
otros dos paquetes legislativos que tuvieron
un enorme efecto sobre la regulación
de los mercados financieros. La Ley de
Valores
de 1933 impuso nuevas
regulaciones a la venta de valores nuevos.
Impuesto
empresariales
Los impuestos son un hecho en la vida,
y las empresas, como los individuos, deben
pagar impuestos sobre la renta. El
ingreso de las propiedades unipersonales y las sociedades se grava como el ingreso de
propietarios individuales; el ingreso corporativo está sujeto a impuestos corporativos.
Ingreso
ordinario
El ingreso ordinario de una corporación es el ingreso obtenido a
través de la venta de
bienes o servicios.
Ingreso
por intereses y dividendos
En el proceso para determinar el
ingreso gravable, se incluye como ingreso ordinario
cualquier interés recibido por la corporación. Por otro lado, los
dividendos reciben un
tratamiento diferente.
Gastos
deducibles de impuestos
Al calcular sus impuestos, las
corporaciones tienen permitido deducir gastos operativos
y gastos en intereses. La deducción
fiscal de estos gastos reduce su costo después
de impuestos.
Ganancias
de capital
Si una empresa vende un activo de
capital en un monto mayor al de su
precio de compra, la diferencia entre el precio
de compra y el precio de
venta se conoce como ganancia de
capital
Bibliografia
Lawrence
J. Gitman y Chad J. Zutter. (1987). El papel de la administración financiera.
En Principios de administración financiera(2-27). Naucalpán de Juárez: Pearson
.
Lawrence
J. Gitman y Chad J. Zutter. (1987). El ambiente de los mercados financieros. En
Principios de administración financiera(29-49). Naucalpán de Juárez: Pearson
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